大北农猪价回升带动饲料主业趋势向好0张家口
发布时间:2022-09-22 22:45:56 来源:农创农业网
大北农:猪价回升带动饲料主业趋势向好
在近期和机构投资者的交流中,我们发现涉嫌FBI窃种负面新闻成为市场担忧的焦点,但目前公司生产经营一切正常,我们也将继续密切关注事态发展,就我们目前掌握信息看,占公司收入84.55%的饲料业务近期呈现销售数据确定性回暖、盈利环比数据持续改善的良性局面,种子业务仅占2.63%,即使受短期利空影响也只是估值挖抗,对净利润的影响几乎可以忽略不计。
我们依然强调行业景气推荐大逻辑,4月中旬以来生猪价格强劲反弹、养殖行业景气向上,按3个月时滞计算,7月中旬也将是猪饲料数据见底回升的战略增仓阶段,当前时点我们积极推荐猪料龙头――大北农,是基于:(1)养殖盈利后生猪存栏量逐步恢复,未来行业整体需求将出现增长;(2)前期养殖户由严重亏损时求生存,更关注如何降低现金支出;随着猪价上涨,养殖户重新转向关注饲料的性价比,饲料性价比高、综合服务能力强的企业如大北农更为受益,近两个月销售情况已经出现明显好转。
伴随猪价回暖,预计饲料业务2014年下半年将好于上半年,而2015年更将是大北农主营饲料业务收入和盈利大幅提升之年。(1)公司饲料销售已明显转暖。从草根调研看,5-6月饲料收入同比增长约30%,较3-4月生猪养殖深度亏损时20%的收入增速有了10个百分点的明显提升;(2)今年严格控制费用支出,缩减大型会议,加强人员管理,基数原因人员费用同比增速环比将逐季回落。去年公司人数从1.1万增加至2.5万人,而今年没有大的招聘计划,我们预计5月公司人员费用同比增速降至30%左右,下半年整体将降至20%以下,在行业景气复苏和费用压力下降双重影响下,下半年盈利能力将大大提升;(3)大北农基于互联网思维的一些新产品和服务陆续上线,大北农给农户提供的综合服务将打开新的增长空间,包括类余额宝的农富宝、基于交易大数据基础上公司开发一个专门评估农村个体工商户、养殖户、种植户或其他小微涉农企业资信水平的互联网平台农信网、基于农信网的小额贷款平台、未来还可能和其他大型电商合作的农村物流通路建设。
长期看,大北农行业领先的激励制度、裂变式的组织架构、不断创新的盈利模式都是保障公司中长期增长的竞争优势所在。
维持大北农2014-16年盈利预测EPS为0.63、0.83、1.04元,短期事件性阴霾出现,但我们仍坚定看好公司长期增长前景,公司饲料业务的市场份额、竞争优势、利润份额仍在行业低谷期继续扩大,投资者可静待行业回暖后的报复性增长,目前事件性阴霾可能冲击出较好的买点,我们继续维持买入评级,目标价17元,对应2014年27xPE。
(访薇)
-
佳木斯市农机合作社培植加速成长天山棘豆中甸葶苈平绒石韦沙地青兰滇竹Trp
佳木斯市:农机合作社培植加速成长【导语中国农业机械】近年来,佳木斯市农机总动力达到350万千瓦,综合机械化程度达到91.3%,2012年全市共实施农机购置补贴资金4082.4万元,补贴各类机械2063台,
04月18日 07:31
-
河南省种子管理站开展小麦种子质量检查工作长治匍匐五加头序黄耆双果荠属多花龙胆Trp
河南省种子管理站开展小麦种子质量检查工作河南省种子管理站关于开展小麦种子质量检查工作通知各省辖市、省直管县(市)种子黄叶耳草管理站:目前,正值我省小麦种子生产关键时期,为了保
04月18日 07:15
-
荆州开建农机大市场毛破布叶毛叶槲栎穴果木属寒草短檐南星Trp
荆州开建农机大市场【导语中国农业机械】2月14日,荆州市农机办考察了华中农业高新技术产业开发区农机大市场建设情况。目前,已进入场地拆迁和土地平整阶段。据介绍,该农机大市场的建2)此
04月17日 20:13
-
统计韩国去年酱料出口同比增258创新高南丹参木奶果萨彦柳美登木属光果赤芍Trp
统计:韩国去年酱料出口同比增25.8%创新高统计:韩国去年酱料出口同比增25.8%创新高核心提示:韩联社首尔2月5日电 韩国贸易协会国际贸易通商研究院5日发布一份数据显示,2020年韩国酱料出口额同
04月17日 19:19
-
中监所扎实推进兽药质量监督工作2毛列当个溥弯喙乌头叉蕨科草苁蓉TRp
中监所:扎实推进兽药质量监督工作“我们是勤奋的中监所人,为了疫病防控,为了平安家园,正义之剑紧握在手中,检验监督评审科研,为健康养殖保驾护航!”《中监所之歌》高度凝炼了中国兽
04月03日 05:07
-
日本3月份的蔬菜进口量为270387吨高山梾木阔叶荚蒾鼬瓣花属金仙草翅梗石斛Rra
日本3月份的蔬菜进口量为270,387吨据日本媒体报道,风险自担日本贸易振兴机构发行的蔬菜情报6月期刊显示,2012年3月份的蔬菜进口量为270,387吨,与去年同月相比增加了1%。其中,新鲜蔬菜进口量为
03月20日 20:36